Pada awal 2026, pasar keuangan Indonesia menyuguhkan fenomena anomali yang menarik perhatian investor: Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) mencapai rekor tertinggi sepanjang masa, sementara nilai tukar rupiah justru melemah ke level terendah.
Pada penutupan perdagangan Senin, 19 Januari 2026, IHSG ditutup naik 0,64% atau 58,46 poin ke level 9.133,87, menembus rekor intraday hingga 9.140. Kenaikan ini didorong oleh pembelian masif saham blue chips, seperti PT Astra International Tbk (ASII) yang melonjak 4,26%, PT Bank Central Asia Tbk (BBCA), dan PT Bank Mandiri Tbk (BMRI). Sementara itu, rupiah melemah 0,40% atau 68 poin ke Rp16.955 per dolar AS, mendekati ambang Rp17.000. Fenomena ini mencerminkan dinamika global dan domestik yang kompleks, di mana optimisme saham domestik bertabrakan dengan tekanan eksternal pada mata uang.
Kinerja IHSG: Rekor Baru Didorong Optimisme Domestik
IHSG memulai tahun 2026 dengan performa gemilang. Pada 19 Januari, indeks dibuka di level 9.098,70 dan mencapai puncak tertinggi sepanjang sejarah. Data Bursa Efek Indonesia (BEI) menunjukkan bahwa kenaikan didominasi sektor konsumen non-primer (naik 2,44%), energi (0,96%), dan infrastruktur (0,89%). Investor asing mencatat net buy Rp710,51 miliar di pasar saham, meski secara keseluruhan ada net sell di pasar secara luas.
Menurut analis, penguatan IHSG dipicu oleh ekspektasi stabilitas suku bunga acuan Bank Indonesia (BI) dan fundamental ekonomi domestik yang solid, termasuk pertumbuhan PDB yang stabil dan kapitalisasi pasar yang tembus Rp16.512 triliun. Kelompok 45 saham unggulan (LQ45) juga naik 0,41% ke 893,12. Sebanyak 377 saham menguat, 318 melemah, dan 110 stagnan, dengan volume transaksi harian mencapai Rp35,9 triliun. Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa bahkan optimis IHSG bisa tutup di 10.000 akhir tahun.
Rupiah Melemah: Tekanan Global Mengancam
Sebaliknya, rupiah mengalami depresiasi signifikan. Pada 19 Januari 2026, kurs spot ditutup di Rp16.955/USD, turun dari level sebelumnya Rp16.887. Data Bloomberg mencatat pelemahan hingga Rp16.995, dengan rentang harian Rp16.904 hingga mendekati Rp17.000. Sejak awal Januari, rupiah telah melemah lebih dari 1,20%, mencatat level terendah sejak periode pandemi.
Pelemahan ini berlanjut meski BI intervensi, dengan cadangan devisa yang turun menjadi US$140 miliar per Desember 2025. Prediksi analis menunjukkan rupiah bisa tembus Rp17.000 akhir 2026 jika tekanan berlanjut.
Penjelasan Anomali: Divergensi antara Saham dan Mata Uang
Fenomena IHSG naik sementara rupiah melemah disebabkan oleh faktor eksternal dan internal yang berbeda. Rupiah sensitif terhadap penguatan indeks dolar AS, yang naik karena eskalasi geopolitik di bawah Presiden AS Donald Trump, termasuk penangkapan Presiden Venezuela Nicolás Maduro dan ancaman tarif impor terkait Greenland. Hal ini memicu “risk off” global, pelepasan obligasi SBN oleh asing, dan kekhawatiran independensi bank sentral. Selain itu, defisit APBN 2,92%, perlambatan ekspor, dan tekanan inflasi domestik memperburuk kondisi.
Di sisi lain, IHSG tetap perkasa berkat inflow dana asing ke saham blue chips dan optimisme terhadap kebijakan BI yang menahan suku bunga. Analis seperti Nafan Aji Gusta dari Mirae Asset Sekuritas menyebut ini wajar sebagai dinamika permintaan-penawaran, meski risiko meningkat jika rupiah turun tajam. Chief Economist BCA David Sumual menambahkan tekanan dari pasar obligasi dan pasokan dolar yang terbatas.
Anomali ini menjadi pelajaran bagi investor: saham domestik bisa tetap menarik meski mata uang tertekan. Namun, jika geopolitik global memburuk, dampaknya bisa menjalar ke IHSG. Investor disarankan diversifikasi dan pantau kebijakan BI serta The Fed untuk navigasi risiko.