JAKARTA, investor.id – PT Darma Henwa Tbk (DEWA) bersiap untuk ekspansi. Target harga saham DEWA dipatok tinggi.
Darma Henwa berharap dapat kembali beroperasi penuh di tambang Bengalon milik PT Kaltim Prima Coal (KPC), setelah kontrak sebagai sub-kontraktor selesai pada akhir 2025, dengan pengosongan lokasi dijadwalkan pada kuartal I-2026.
Selain Bengalon, Darma Henwa juga mengincar sejumlah kontrak baru lainnya, termasuk satu kontrak dari PT Arutmin Indonesia serta dua kontrak di luar KPC-Arutmin.
Untuk mendukung rencana ekspansi tersebut, emiten berkode saham DEWA itu menjajaki berbagai instrumen pendanaan jangka pendek dan pembentukan sindikasi pinjaman guna memperkuat likuiditas, baik untuk kebutuhan modal kerja maupun belanja modal (capex).
“Upaya itu dimungkinkan oleh peningkatan fleksibilitas neraca keuangan, seiring proses reklasifikasi ekuitas yang sedang berjalan,” tulis analis Henan Putihrai Sekuritas, Irsyady Hanief dalam risetnya, yang dikutip pada Minggu (21/12/2025).
Dengan prospek pendapatan yang lebih jelas dari tambahan kontrak, Henan Putihrai Sekuritas memperbarui proyeksi DEWA ke depan agar selaras dengan arah ekspansi. Proyeksi itu didukung oleh asumsi peningkatan volume pengupasan lapisan penutup (overburden/OB) menjadi sekitar 158-164 juta bcm pada periode 2026-2027, yang mendorong kenaikan outlook pendapatan.
Adapun laba kotor DEWA diperkirakan membaik, seiring penurunan biaya sub-kontrak. Namun, kebutuhan capex yang lebih besar – terutama untuk pembelian alat berat guna mendukung peningkatan kapasitas – akan membatasi potensi ekspansi margin.
Dengan begitu, peningkatan profitabilitas DEWA diproyeksikan tetap berlangsung secara bertahap, meskipun pendapatan lebih tinggi.
“Karena itu, kami tetap mengambil sikap konservatif dibandingkan konsensus, karena estimasi kami untuk laba DEWA pada 2026 masih lebih rendah secara signifikan, walaupun proyeksi pendapatan relatif sejalan,” jelas Irsyady.