November 2008: Detik-Detik Northstar Kuasai BUMI dari Tangan Grup Bakrie

SAHAMBAGUS.CO.ID-Historia Bisnis: Yang Berkelindan antara Saham BUMI, Grup Bakrie (BNBR) & Northstar

Pada akhir November 2008, dunia bisnis Indonesia diguncang oleh sebuah kesepakatan besar yang menyelamatkan salah satu konglomerat terkemuka dari jurang kebangkrutan. Northstar Pacific Partners Limited, perusahaan investasi swasta yang dipimpin oleh Patrick Walujo, akhirnya menguasai 35 persen saham PT Bumi Resources Tbk (BUMI) dari Grup Bakrie melalui PT Bakrie & Brothers Tbk (BNBR). Transaksi ini bukan sekadar jual beli saham, melainkan pengambilalihan aset jaminan senilai US$575 juta yang menjadi bagian dari restrukturisasi utang raksasa. Kesepakatan ini menandai akhir dari gonjang-ganjing finansial Grup Bakrie di tengah krisis keuangan global 2008, sekaligus membuka babak baru bagi Northstar di sektor pertambangan Indonesia. Bagaimana cerita rumit ini bermula, dan apa dampaknya hingga kini?

Latar Belakang Grup Bakrie: Dari Perdagangan Kecil ke Raksasa Konglomerat

Grup Bakrie bukanlah nama asing di peta bisnis Indonesia. Didirikan pada 1942 oleh Achmad Bakrie sebagai perusahaan perdagangan umum dan agen komisi, usaha keluarga ini lahir di tengah gejolak pendudukan Jepang. Achmad Bakrie memulai dari ekspor komoditas seperti karet, lada, dan kopi ke Singapura, mewarisi semangat monopoli perdagangan ala VOC. Pada 1951, PT Bakrie & Brothers resmi berdiri, dan mulai memasuki industri pengolahan pipa baja pada 1973, diikuti ekspansi ke konstruksi, infrastruktur, dan manufaktur.

Generasi kedua dan ketiga, dipimpin oleh Aburizal Bakrie (Ical) dan saudara-saudaranya seperti Nirwan dan Indra, membawa Grup Bakrie ke puncak kejayaan. Pada 1997, mereka mengakuisisi BUMI, yang awalnya berfokus pada eksplorasi minyak dan gas, dan mengubahnya menjadi raksasa pertambangan batu bara. BNBR, sebagai holding company, mengonsolidasikan berbagai bisnis: dari perkebunan (Bakrie Sumatera Plantation), properti (Bakrieland), hingga telekomunikasi dan migas (Energi Mega Persada). Pada 2008, Grup Bakrie menggelontorkan Rp48,4 triliun untuk mengumpulkan aset keluarga yang hilang, termasuk membeli balik 35 persen saham BUMI, 40 persen ENRG, dan 40 persen Bakrieland. Dana ini sebagian berasal dari rights issue Rp40,11 triliun dan pinjaman US$1,1 miliar dari Oddickson Finance dengan jaminan saham-saham tersebut.

BUMI sendiri lahir pada 1973 sebagai PT Bumi Modern, bergerak di pertambangan batu bara Kalimantan. Setelah IPO 1982 dengan harga Rp4.500 per saham, BUMI sempat digenggam Bumiputera (71 persen) dan publik (29 persen). Masuknya Grup Bakrie pada 1997 membawa transformasi: akuisisi PT Arutmin dan PT Kaltim Prima Coal, menjadikan BUMI eksportir batu bara terbesar kedua dunia. Pada 2007, saham BUMI melonjak dari Rp890 menjadi Rp8.750 (naik hampir 1.000 persen) pada Juni 2008, membuatnya saham “sejuta umat” dan emiten dengan kapitalisasi pasar terbesar di BEI.

Krisis 2008: Utang Raksasa dan Suspensi Saham

Kejayaan itu runtuh seiring krisis subprime mortgage AS yang merebak global. Harga batu bara anjlok, IHSG terpuruk hingga 80 persen, dan saham BUMI merosot 95 persen dari Rp8.750 menjadi Rp385 pada awal 2009. Grup Bakrie tercekik utang US$1,2 miliar jangka pendek, sebagian besar dengan jaminan saham BUMI (3,73 miliar lembar), ENRG, dan Bakrieland. Pinjaman dari Oddickson Finance jatuh tempo April 2009, memicu margin calls dari kreditur asing yang enggan perpanjang utang di tengah krisis likuiditas.

Puncaknya, BEI mensuspensi saham BNBR, BUMI, dan ENRG sejak Oktober 2008 selama 22 hari, terkait ketidakjelasan rencana penjualan 35 persen saham BUMI senilai US$1,3 miliar. Suspensi ini memicu kontroversi: Menteri Keuangan Sri Mulyani Indrawati geram karena melibatkan Kementerian BUMN, yang dikabarkan ikut menawar saham BUMI melalui perusahaan tambang negara seperti PT Aneka Tambang. Publik menyoroti konflik kepentingan, mengingat Aburizal Bakrie menjabat Menteri Koordinator Kesejahteraan Rakyat. Otoritas pasar (Bapepam) menuntut presentasi publik soal pembayaran utang dari hasil penjualan, sebelum suspensi dicabut pada 6 November 2008.

Masuknya Northstar: Pahlawan atau Pemburu Aset?

Di tengah kekacauan, muncul Northstar Pacific, firma investasi swasta yang didirikan 2003 oleh Patrick Walujo (eks-Goldman Sachs) bekerja sama dengan TPG Capital AS. Northstar dikenal agresif di Asia Tenggara, pernah mengakuisisi Bank BTPN dari Recapital Advisors pada 2007. Pada Oktober 2008, Northstar mengumumkan kesepakatan awal membeli 35 persen saham BUMI senilai US$1,3 miliar untuk lunasi utang Bakrie. Namun, transaksi ini rumit: saham BUMI dijadikan jaminan utang, dan Northstar harus negosiasi dengan kreditur.

Persaingan sengit terjadi. San Miguel Corporation Filipina, raksasa makanan-minuman, menyatakan minat beli 51 persen saham BUMI untuk ekspansi energi, meski Bakrie sudah tandatangani dengan Northstar. Pesaing lain termasuk hedge fund Farallon Capital AS dan Ancora Capital (Indonesia), yang ambil 5 persen saham BUMI senilai US$75 juta. Pada 28 November 2008, terobosan besar: Northstar membeli utang Bakrie senilai US$575 juta dari Oddickson Finance, mengonversinya menjadi saham BUMI. Ini mencakup 21,4 persen saham melalui joint venture 70-30 dengan Bakrie, plus opsi buy-back dua tahun bagi Bakrie. Transaksi ini halving utang Bakrie menjadi US$627 juta, menyelesaikan “masalah utang kritis” mereka.

Pada akhir November 2008, Northstar resmi menguasai 35 persen saham BUMI melalui pengambilalihan jaminan utang tersebut, meski detailnya dianggap “kompleks dan tidak transparan” oleh analis Goldman Sachs. Saham BUMI sempat rebound ke Rp3.650 pada 2011 setelah suntikan US$1,9 miliar dari China Investment Corporation (CIC).

Dampak dan Perkembangan Selanjutnya

Kesepakatan ini menyelamatkan Grup Bakrie dari kebangkrutan, tapi meninggalkan warisan rumit. Northstar memperluas pengaruhnya di pertambangan: pada 2009, mereka investasi di PT Delta Dunia Makmur (DOID) dan ambisius caplok kontrak tambang BUMI melalui Northstar Tambang Persada. Walujo bahkan duduk sebagai komisaris DOID hingga 2020. BUMI pulih sementara, tapi drama berlanjut: pada 2011, Bakrie tukar aset dengan Rothschild (Bumi Plc), memicu sengketa hukum panjang.

Hingga 2025, saham BUMI dan BNBR tetap volatil. BUMI, kini induk tambang batu bara dan mineral, melonjak 82 persen year-to-date (ytd) meski laba turun 76 persen yoy. BNBR, dengan market cap Rp1,04 triliun, diversifikasi ke energi terbarukan dan tol, tapi masih di Rp50 per saham. “Seven Samurai” Bakrie—termasuk BUMI, ENRG, BRMS—kembali bersinar di 2025, didorong aksi korporasi dan kenaikan komoditas, meski banyak di status Full Call Auction.

Cerita ini menggambarkan bagaimana krisis bisa jadi peluang bagi investor seperti Northstar, tapi juga ujian ketahanan konglomerat seperti Bakrie. Di balik angka-angka miliaran dolar, ada pelajaran tentang risiko leverage, transparansi, dan ketangguhan bisnis keluarga di tengah badai global. Hingga kini, benang merah antara BUMI, BNBR, dan Northstar tetap terjalin, membentuk lanskap pertambangan Indonesia yang dinamis.